恒生电子目标价49 元,维持“买入”评级

2022-06-20 07:33:24 文章来源:网络

恒生2022Q1营收同比增长29.59%,扣非归母净利润同比下滑59.13%公司2022Q1实现营收9.73亿,同比增长29.59%,**受到疫情一定影响;归母净利润-4129.58万,同比下滑124.49%,主要系Q1投资**及公允价值变动损益同比减少所致;扣非净利润1537.71万,同比下滑59.13%,主要系Q1人员及薪酬增速高于**增速所致。鉴于疫情对公司**及资本市场表现对公司投资**等的影响,我们下调公司2022-2023年EPS为0.98/1.36/1.66元(前值1.22/1.52/1.83元),对应PE为36/26/21倍,估值处于2018年来**低水平。恒生2021研发占比为38.9%,显著高于可比公司(均值17.4%),恒生高研发投入对短期利润有拖累。18-21年公司**低估值约50XPE,参考**低估值水平,给予公司22年目标PE50倍,目标价49元(前值73.2元),维持“买入”评级。 Q1成本费用支出相对刚**,销售商品/提供劳务收到的现金同比增长26%Q1公司**受到疫情一定影响,而成本费用支出相对刚**,因21年公司人员大幅增长且呈现前低后高态势,因此Q1毛利率同比下滑2.63pct,期间费用率同比增加3.25pct,其中销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比变动1.23/-0.40/1.98pct,研发费用率高达51.58%。Q1公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长26.32%,增速相比21年报有所提升。整体经营**净现金流同比下滑28.86%,仍主要系人员及薪酬增长导致,Q1支付给职工以及为职工支付的现金同比增长31.3%。展望全年,鉴于当前疫情形势较为严峻,公司预计将实施更为严格的成本费用管控。 **结构:大零售IT、大资管IT、数据风险及**IT业务营收快速增长分业务来看,Q1公司大零售IT、企金/保险核心与基础设施IT、大资管IT、数据风险与**技术IT、互联网创新业务分别实现营收2.36亿、0.74亿、3.94亿、0.80亿、1.61亿,分别同比增长35.81%、19.34%、35.85%、74.01%、16.35%。展望全年,金融信创、基金投顾、公募REITs、对外开放、**理**子等仍有望带动公司相关业务**保持较快增长。 短期疫情对公司业务形成扰动,中长期我国金融IT行业向上趋势不改当前全国疫情形势较为严峻,各地的封控措施导致公司业务开展难度大幅加大,需要密切关注后续疫情对公司业务的影响。我们认为,疫情会对公司短期业务形成扰动,但公司从成立至今,已经历多轮牛熊,凭借成熟的管理体系以及良好的环境应变能力,公司具备较强的抗风险能力。中长期看,我国资本市场深化改革及**富管理的发展趋势不变,金融IT行业长期向好的趋势也不会改变,我们对恒生的中长期发展前景保持乐观。

本文转自:北京商报

北京商报讯(记者 孟凡霞 李海颜)4月7日,山西银保监局发布公告,同意山西芮城农商行、山西稷山农商行、山西平陆农商行、山西绛县农商行入**山西夏县农商行,山西闻喜农商行增持山西夏县农商行。

公告显示,山西银保监局同意山西芮城农商行、山西稷山农商行分别投资入**山西夏县农商行7000万**,各占后者全部**份的8.24%;同意山西平陆农商行、山西绛县农商行分别投资入**山西夏县农商行4000万**,各占后者全部**份的4.71%;同意山西闻喜农商行增持山西夏县农商行**份3000万**,增持后合计持有7000万****份,占后者全部**份的8.24%。

据了解,山西夏县农商行前身为原夏县农村**合作联社,于2014年7月获批开业。

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